上海证券报：G22恒峰科技——多元化发展带来规模提升
多元化业务急剧发展
G22恒峰科技（600522）因多元化业务急剧发展 ，带来整体入规模的提升。预计2007年和2008年入达到21亿元和29.7亿元 ，同比增长别离达到85.4％和41.5％。这些增长重要来自于其业务多元化急剧发展：1.通讯缆中光纤光缆因市场规模增长和公司产能扩张而急剧成长 ，在2G持续扩容和3G建设带头的新一轮电信投资热潮中 ，射频电缆将获得急剧成长 ；2.电力缆得益于国度电网刷新带来的铝合金导线急剧发展 ，以及海缆公司经营正 ；吹娜牍婺Ｌ嵘 ；3.房地产业务凭据开发进度 ，将从2008年起头带来较大短期入贡献。
武汉光迅将上市
武汉光迅的上市 ，可能带来潜在资产沉估益。公司所占有的武汉光迅18％的股权（约1900万股） ，这部门股权投资将在武汉光迅上市后得到沉估 ，将可能给公司将来业绩带来可观的一次性公允价值益。但由于该公司尚未上市 ，其对公司将带来的益很难估算 ，目前我们尚未在盈利模型中思考。
投资风险：1.竞争加剧导致毛利降低超过预期的风险 ；2.电力缆业务受原资料价值影响较大的风险 ；3.信越化工合同纠纷尚未结案造成的不确定性 ；4.定向增发将摊薄15.6％的益 ；5.股权激励成较高 ，影响企衣符润的风险。
“审慎”
我们初次关注G22恒峰科技 ，赐与“审慎”的投资评级。凭据G22恒峰盈利预测 ，2007年和2008年G22恒峰科技术够实现每股益0.293元和0.46元 ，对应市盈率别离为38.3倍和24.4倍 ，其市盈率低于可比A股公司。再思考到公司目前在进行的定向增发 ，将对业绩产生15.6％的摊薄 ，即摊薄后2008年的每股益为0.39元 ，市盈率则为28.9倍 ，估值基靠近合理水平。但鉴于其近两年业绩成长速度较快 ，PEG水平较低 ，即便思考到增发摊薄后也仅为0.8倍。并且思考到其股权投资的武汉光迅所可能带来的公允价值 ，其2008年业绩仍有肯定的上升可能 ，则该股仍有肯定上涨空间 ，我们赐与其“审慎”的投资评级。 （中金公司）
